Indústria e agronegócio puxam novo recorde de recuperações judiciais | Legislação

O agronegócio e a indústria puxaram, no terceiro trimestre, uma nova alta no volume de recuperações judiciais. No período, um total de 432 novas empresas – 197 desses setores – recorreram ao processo em todo o país, elevando o estoque para 8.478. O número representa um crescimento de 21,2% em relação ao mesmo período de 2025, segundo o Monitor RGF-BIZDOC, obtidos com exclusividade pelo Valor.

O volume é recorde e deve continuar crescendo em razão de um represamento natural que ocorre em períodos pré-eleitorais, segundo especialistas. Muitos empresários, afirmam, esperam para ter alguma segurança sobre o cenário político para optar pelo caminho da recuperação judicial. O fenômeno também explica o fato de as recuperações estarem se adensando no comércio, que costuma ser um dos últimos elos da cadeia de produção.

No fechamento do terceiro trimestre, o comércio se consolidou na liderança, com o maior número de empresas em recuperação judicial no país: 1.737. É seguido de indústria (1.647), agropecuária (1.416) e construção (1.103).

Fabio Bentes, economista-chefe da Confederação Nacional do Comércio de Bens, Serviços e Turismo (CNC), atribui o aumento do estoque de empresas em recuperação, principalmente, ao aperto monetário causado pelas altas taxas de juros ao longo dos últimos anos. Segundo ele, o custo do crédito encarece o capital de giro e leva à inadimplência das empresas. “A mudança de hábitos da população, que passou a preferir serviços ao consumo de bens, também é um fenômeno difícil de reverter”, diz.

No recorte regional, chama atenção o fato de o Estado do Mato Grosso ter a maior proporção do país de empresas em recuperação: uma a cada mil. Na sequência vem Goiás, com 0,61 a cada mil, e Alagoas, com índice de 0,52. Em números absolutos, o Paraná liderou, com a entrada de 88 novas empresas ao processo no período, seguido por São Paulo (55) e Minas Gerais e Goiás (52 cada). Ao todo, em 21 das 27 unidades federativas houve alta no estoque.

Para Claudio Damasceno, sócio sênior da consultoria RGF-BIZDOC, “cada empresa em recuperação judicial é também uma carteira de recebíveis travada em fornecedores, bancos e prestadores”. Assim, afirma ele, as empresas que hoje engordam o estoque ainda devem transmitir os efeitos de suas dificuldades financeiras para outras empresas, suas credoras.

Hoje, de acordo com o estudo, a causa mais citada para as recuperações é a “inadimplência de clientes”, com 55% do total. Na sequência vem “queda de faturamento e demanda” e “custo do crédito e juros”, com 16% cada.

A expansão continua sendo puxada pelas micro (188), pequenas (137) e médias (292) empresas. Proporcionalmente, em relação ao volume total de companhias no país, porém, a taxa de reestruturações ainda é baixa. Entre as grandes (63) e muito grandes (21), a situação é oposta: há poucas empresas em recuperação, mas a proporção é bem mais alta.

Essa fotografia também evidencia o momento de maturidade dos ciclos de reestruturação que estamos vivendo, na avaliação de Juliana Bumachar, do escritório Bumachar Advogados Associados. Segundo a avaliação da especialista, as empresas enfrentaram nos últimos dois anos um cenário de grandes reestruturações e sempre que isso ocorre há um “delay” para que as pequenas e médias empresas passem a sentir as consequências.

“Cada grande player tem outros pequenos e médios na cadeia. Quando um dos grandes precisa de reestruturação, acaba afetando diretamente esses fornecedores, clientes. Começa com uma onda retardatária de pequenas e médias e isso já começou a partir do segundo trimestre deste ano”, afirma a advogada.

Apontada como uma das principais alternativas a um processo de reestruturação, a recuperação extrajudicial cresceu marginalmente no terceiro trimestre, de 13 para 15, de acordo com o Monitor RGF-BIZDOC. Juliana Bumachar destaca que as vantagens do modelo são evidentes: “É mais rápida, consensual, mais barata e não afeta diretamente a imagem da empresa. A resposta imediata do mercado é sempre positiva, a negociação prévia com os credores só tende a ser bem-recebida”.

O remédio, no entanto, não é para todos, ressalva Claudio Damasceno. Ele costuma ser mais adequado para as empresas maiores, e acaba servindo de antessala para projetos de reestruturação mais intensa e até pedidos de recuperação judicial posteriores. “Na maioria dos casos, a empresa ganha tempo para renegociar as dívidas”, diz.

Outro dado que chama atenção dos especialistas é o fato de que 157 empresas conseguiram sair ativas do processo de recuperação no terceiro trimestre, enquanto outras 112 tiveram decretada a convolação em falência. No acumulado histórico do levantamento, desde março de 2023, 19% das empresas que pediram recuperação conseguiram se recuperar (um total de 2.085). Segundo Damasceno, o dado só demonstra a importância de buscar o remédio judicial antes que “a situação tenha degringolado”, para aumentar as chances de recuperação.

Por outro lado, o volume de falências requeridas diminuiu, de 456 no segundo trimestre para 306 no terceiro. O relatório mostra que comércio e indústria somam 60% das falidas, apontando que, por serem setores que fazem uso de capital de giro intensivo, são mais sensíveis a crédito de fornecedor e a quedas de demanda.

Para o próximo trimestre e 2027, a perspectiva não é nada animadora. O volume de pedidos de recuperação deve aumentar, especialmente por causa do efeito dominó sobre as demais empresas da cadeia. Damasceno destaca que o relatório registrou, além dos outros números divulgados, pedidos de 159 cautelares que ainda não foram oficializadas como recuperações e que devem engrossar o volume dos próximos trimestres.

Fatores externos também vão influenciar o cenário brasileiro. Nas cadeias expostas a preços internacionais, câmbio, demanda externa e escoamento, os choques tendem a chegar com atraso. Primeiro vem o aperto de caixa, depois o pedido, e por fim o registro na Receita Federal, que é a base do levantamento.

Juliana Bumachar destaca que tem chamado atenção a urgência das empresas que têm buscado o escritório para estruturar uma recuperação. “Às vezes a situação da empresa ainda nem é tão grave, mas é urgente e não dá para esperar”, diz. A probabilidade é alta de o volume explodir novamente no primeiro trimestre do ano que vem, segundo ela, porque, devido ao recesso, poucas empresas vão querer se arriscar, agora, a fazer um pedido que só vai ser apreciado no ano que vem.