As ações do Banco do Brasil desabam no pregão desta quinta-feira, 12, após a instituição reportar um resultado 60% abaixo do esperado pelo mercado no terceiro trimestre de 2026. Durante a teleconferência de resultados, a presidente do banco, Tarciana Medeiros, atribuiu parte da dificuldade de recuperação dos créditos do agronegócio à falta de disposição de produtores rurais para pagar suas dívidas. Enquanto isso, analistas do mercado financeiro projetam uma piora dos indicadores da instituição nos próximos trimestres.
Por volta das 15h, os papéis recuavam na casa de 8%, vendidos a 15,61 reais. No início do pregão, as ações chegaram a recuar mais de 12%. Na quarta-feira, a instituição reportou lucro líquido de 8,6 bilhões de reais no acumulado de 2026 até setembro, queda de 42,4% na comparação com o mesmo período do ano passado.
O resultado do terceiro trimestre foi ainda pior. O lucro desabou 66,5%, para 1,27 bilhão de reais. A expectativa do mercado, segundo o consenso da Bloomberg, era de 3 bilhões de reais. Ou seja, o resultado ficou cerca de 60% abaixo das projeções.
A queda foi provocada principalmente pelo avanço da inadimplência, que passou de 4,51% em setembro de 2025 para 6,08% em setembro de 2026, alta de 1,57 ponto percentual em 12 meses. A deterioração foi puxada pelo agronegócio, cuja taxa de calotes avançou de 4,84% para 6,92% no período, aumento de 2,08 pontos percentuais.
A piora da carteira de crédito levou o banco a elevar em 33,2% as provisões para devedores duvidosos (PDD), que somaram 58,5 bilhões de reais no acumulado até setembro. Os recursos são reservados para cobrir eventuais perdas com calotes e afetam diretamente o lucro da instituição.
A rentabilidade do Banco do Brasil, medida pelo retorno sobre o patrimônio líquido (ROE, na sigla em inglês), ficou em 2,8% no terceiro trimestre, recuo de 5,6 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. Para comparação, o indicador do Itaú está em 23,6%, enquanto o do Bradesco alcançou 16,1%.
CEO culpa risco moral do agronegócio
Durante a teleconferência de resultados nesta quinta-feira, 12, Tarciana Medeiros afirmou que a recuperação dos créditos inadimplentes do agronegócio ocorre em ritmo mais lento do que o previsto pelo banco. Segundo a executiva, a pontualização — indicador que mede o pagamento das parcelas no vencimento — ficou em torno de 70% em setembro e outubro, abaixo dos 95% esperados pela instituição.
A presidente atribuiu parte da dificuldade à persistência do que chamou de risco moral, situação em que devedores deixam de cumprir suas obrigações mesmo tendo condições de fazê-lo. “Não contávamos com a persistência e a intencionalidade do risco moral. Esse comportamento tem um custo e, ao mesmo tempo que pesa no nosso resultado, também penaliza o produtor que paga em dia e limita o crédito não apenas para o setor, mas para toda a sociedade brasileira”, afirmou.
O vice-presidente de Agronegócios, Gilson Bittencourt, disse que parte dos atrasos ocorreu porque grandes produtores rurais esperavam que o Congresso aprovasse condições mais favoráveis para a renegociação das dívidas do que aquelas previstas na medida provisória do governo. A MP foi aprovada na noite de quarta-feira, 11, sem alterações no texto.
“Vemos um risco moral nos atrasos dos produtores de soja e milho, na região Centro-Oeste. Classificamos esses produtores como casos de risco moral porque fizeram investimentos, tiveram colheitas recordes e optaram por não pagar o Banco do Brasil à espera de que o Congresso aprovasse uma MP diferente da proposta pelo governo federal”, explicou Bittencourt.
CEO do Banco do Brasil defendeu pequenos produtores rurais
Tarciana ponderou, porém, que 90% dos clientes do agronegócio estão pagando suas dívidas. A executiva também elogiou os pequenos produtores, que continuam honrando seus compromissos. “O risco moral de fato recai apenas sobre os grandes produtores rurais”, afirmou.
Diante desse cenário, o Banco do Brasil já renegociou mais de 3,8 bilhões de reais em dívidas por meio de uma estratégia complementar às medidas previstas na Medida Provisória 1.376.
Para os produtores que não procuram a instituição para negociar ou deixam de pagar as parcelas, a resposta será intensificar as cobranças e retomar os ativos oferecidos em garantia. O banco já realizou mais de 20 mil notificações extrajudiciais. Segundo Tarciana, 24% dos produtores notificados procuraram a instituição para regularizar a situação.
A executiva informou ainda que mais de 400 propriedades estão enquadradas para o processo de consolidação das garantias, das quais 233 já estão em procedimento de retomada extrajudicial. Ela afirmou que 33% dos casos foram regularizados logo após o início da cobrança. Para a presidente, os números reforçam a importância das garantias reais no atual ciclo de inadimplência do agronegócio.
Tarciana também fez ressalvas ao uso da recuperação judicial como alternativa para produtores endividados. Segundo ela, o processo eleva os custos, dificulta o acesso a novos financiamentos e pode aumentar a interferência de terceiros na gestão dos negócios.
Ao encerrar a abertura da teleconferência, a executiva projetou uma recuperação lenta para a instituição. “Sabemos que a recuperação do nosso resultado não será imediata e seguimos trabalhando para que o banco continue forte, relevante e preparado para os próximos ciclos”, afirmou.
Analistas veem novos riscos para o Banco do Brasil
Para os analistas da XP, “a decepção foi generalizada”, refletindo uma margem financeira mais fraca, maiores custos de crédito e pressões operacionais adicionais.
“O trimestre também levanta dúvidas sobre o ritmo de recuperação dos lucros, uma vez que a qualidade dos ativos se deteriorou ainda mais no Agronegócio e nas Pessoas Físicas. Já os indicadores antecedentes de crédito apontaram para o risco de uma deterioração adicional à frente”, afirmam Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Guilherme Meneghetti, autores do relatório.
Os analistas do Safra também demonstram preocupação com a evolução da carteira rural. Segundo eles, a taxa de pagamentos em dia caiu de 83% em julho para 76% em setembro e 66% em outubro, oferecendo poucos sinais de que o ciclo de crédito do agronegócio esteja próximo da normalização.
Outro ponto de atenção é a posição de capital do banco. Os especialistas destacam que os ativos fiscais diferidos (DTAs) aumentaram cerca de 6,4 bilhões de reais em relação ao trimestre anterior, resultando em aproximadamente 0,42 ponto percentual de deduções prudenciais.
“Isso limitou a capacidade de crescimento, uma vez que o índice de capital principal (CET1) recuou para 10,8%”, afirmam Daniel Vaz e Rafael Nobre, autores do relatório do Safra.
Na avaliação dos analistas da Genial, a pressão sobre o capital levou o banco a reduzir o payout — percentual do lucro distribuído aos acionistas na forma de dividendos — para 25%. A instituição também não deve pagar dividendos intermediários em 2027, podendo reter parte do lucro em reservas.
“Vamos revisar projeções, preço-alvo e recomendação depois da teleconferência. O ponto central é se o agro melhora com o ganho de peso da safra nova. Sem isso, o quarto trimestre de 2026 não marca o pico das provisões, o que indica que a situação tende a piorar nos próximos trimestres”, concluem Matheus Filgueiras, Eduardo Nishio e Alan Frydman, autores do relatório da Genial.
