Dia: 17 de julho de 2026

Após os Estados Unidos confirmarem um novo tarifaço de 25% sobre produtos brasileiros importados pelos americanos, integrantes do governo federal que se envolveram nas negociações revelaram ontem pontos de discordância entre os dois lados durante as conversas. Um desses pontos passa pelos minerais críticos, matéria-prima da indústria tecnológica cobiçada pelos EUA.

Segundo o governo, a gestão de Donald Trump propôs um acordo envolvendo minerais críticos que, na prática, limitava investimento estatal e estrangeiro nesse mercado. De acordo com o governo, isso foi feito nas negociações envolvendo a tarifa de 25% sobre produtos brasileiros, confirmada nesta quarta-feira (dia 15).

— Em uma das rodadas de negociações, o que nos foi solicitado é que nós fizéssemos medidas para limitar o investimento por atores não orientados pelo mercado e entidades estrangeiros, a exemplo como fizeram com outros países, como Reino Unido e Austrália (fecharam acordos nesses termos) — disse o ministro do Desenvolvimento, Indústria e Comércio, Márcio Elias Rosa.

“Investimento por atores não orientados pelo mercado” significa, na prática, aportes estatais ou de empresas que podem operar com preços mais baixos. Os EUA têm argumentado que a China consegue derrubar o preço mundial de lítio, cobalto ou terras raras abaixo do custo de produção ocidental porque suas mineradoras/processadoras estatais não respondem a critérios de retorno de capital — o que inviabiliza investimento privado.

— Isso chegou a nos ser apresentado formalmente. E obviamente não aceitamos. Não aceitaremos porque terras raras e minerais críticos pertencem ao povo brasileiro. E eles são justamente estratégicos porque desafiam o futuro e a modernidade. E não seremos coniventes com qualquer política de ocasião — disse o ministro.

O que são minerais críticos?

São considerados críticos aqueles minerais essenciais para setores-chave da economia e cuja oferta está concentrada em poucos países ou sujeita a instabilidades. Entram nessa lista o lítio, o nióbio, o cobalto, o grafite e as próprias terras-raras.

No caso do lítio, fundamental para baterias de carros elétricos, o Brasil detém cerca de 8% das reservas mundiais. Já em nióbio, usado na produção de ligas metálicas de alta resistência para a indústria e para o setor aeroespacial, o país responde por 93,1% das reservas globais.

Dentre esses minerais, estão as chamadas terras raras, um grupo de 17 elementos considerados essenciais para a indústria de tecnologia. Apesar do nome, elas podem ser encontradas em diversos locais do mundo, mas sua extração e separação exigem procedimentos complexos.

A China é o maior produtor desses materiais no mundo. Por isso, o tema é de interesse da agenda dos Estados Unidos com o Brasil, já que o país tenta ampliar o acesso a esses produtos.

A colheita de soja do Brasil, maior produtor e exportador global da oleaginosa, foi estimada nesta sexta-feira (17) em um recorde de 180,1 milhões de toneladas em 2026/27, crescimento de 0,98% em relação ao ciclo anterior, com margens mais apertadas e cautela com o fenômeno climático El Niño limitando maiores avanços, segundo relatório da consultoria Safras & Mercado.

A área cultivada com soja no Brasil em 2026/27, com plantio previsto para começar em meados de setembro, deverá crescer 1,2% na comparação com o ciclo anterior, para 49,1 milhões de hectares.

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A intenção de plantio da nova safra do país aponta diversos desafios, mas ainda mantém uma perspectiva de aumento da produção, desde que não ocorram problemas climáticos relevantes decorrentes do El Niño, disse o analista de Safras & Mercado Rafael Silveira, em nota.

Paralelamente, a consultoria vê que o mercado está mais favorável ao plantio de soja do que milho na safra de verão do centro-sul, o que ajuda no cultivo da oleaginosa.

Com o crescimento da área apontado e mesmo considerando uma leve queda na produtividade média no comparativo anual, a consultoria vê chance de uma produção ainda histórica.

Silveira explicou que, mesmo com margens mais apertadas, as elevadas produtividades registradas nas últimas safras melhoraram a relação entre custos e receitas, permitindo que a atividade permaneça economicamente viável, o que garante o aumento de área, ainda que pequeno.

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A expectativa de um evento de El Niño mais intenso, contudo, levanta preocupações para a produtividade média, especialmente por sua maior influência estar prevista para meses decisivos ao desenvolvimento da cultura e à definição do potencial produtivo.

“Caso esse cenário se confirme, poderá haver impacto negativo sobre os níveis de produtividade”, comentou Silveira, admitindo que a consultoria trabalha com números potenciais inferiores à última temporada na maioria das regiões.

Os custos de produção elevados, principalmente em função da alta dos fertilizantes ao longo do primeiro semestre, podem levar parte dos produtores a reduzir o nível de investimento em tecnologia e manejo, “fator que tende a limitar o potencial produtivo da safra 2026/27”, disse o analista.

A produtividade média projetada é de 3.686 quilos por hectare, ante 3.692 quilos por hectare no ciclo anterior.

Embora o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) em maio, de +0,1%, ter sido um pouco melhor que o estimado pelos economistas, o dado foi considerado mais uma prova de que a atividade econômica vem perdendo força de forma gradual.

O indicador do Banco Central que é considerado uma espécie de prévia do PIB acompanhou os dados setoriais divulgados pelo IBGE na semana, com maior perda de potência em serviços e no comércio varejista.

Como esperado pelo fator da sazonalidade, a contribuição do agronegócio também foi negativa no mês.

A XP destacou em sua análise as revisões pelo BC nos resultados de meses anteriores. Por exemplo, o IBC-Br de abril cresceu 1,1% na comparação anual, de acordo com a série de dados atualizada, acima dos 0,9% da primeira divulgação. O efeito estatístico de carregamento para o 2° trimestre ficou em 0,5%, na margem.

Também foi comentado que a abertura setorial mostrou sinais mistos em maio. Pelo lado positivo, a indústria permaneceu em uma trajetória sólida de recuperação (+0,4% na comparação mensal). Já serviços e impostos registraram ganhos tímidos no mês (ambos com + 0,1%. Por outro lado, agricultura e pecuária recuaram 1,0% no mês, compensando parcialmente o melhor desempenho observado nos demais setores.

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Sobre o que o dado pode representar em relação ao crescimento do PIB, a XP manteve sua projeção em 2,0% para 2026, com riscos inclinados para cima. Os motivos são a renda real ainda crescendo em ritmo sólido, sustentada por um mercado de trabalho apertado e pelo aumento das transferências fiscais.

“Além disso, um conjunto amplo de medidas de estímulo do governo continuará dando suporte à demanda doméstica no curto prazo. Na nossa visão, esses fatores devem compensar o efeito negativo das condições monetárias restritivas e da maior incerteza ao longo dos próximos trimestres”, disse a XP

Matheus Pizzani, economista do PicPay, também reforçou que excluindo o setor agropecuário da base de cálculo, o indicador do BC registrou avanço de 0,2% em sua base de comparação mensal. Ele destacou que o desempenho do setor primário no período, embora significativamente negativo, é condizente com seu comportamento sazonal, que tende a perder força nos meses relativos ao segundo trimestre.

“No que diz respeito aos demais setores, o comportamento foi relativamente semelhante ao observado nas pesquisas setoriais divulgadas pelo IBGE, com a indústria registrando alta de 0,4% e o setor de serviços com variação positiva de 0,1%, comparou.

Pizzani detalhou que a indústria segue colhendo benefícios do ambiente externo mais positivo para setores do segmento extrativo, enquanto segmentos mais alinhados ao ciclo econômico doméstico seguem com resultados majoritariamente lateralizados ou até mesmo em queda, reflexo do impacto de elementos conjunturais importantes, como a inflação e a taxa de juros.

O dado de serviços, por sua vez, demanda uma segmentação mais acurada segundo o economista dado que a metodologia de cálculo do IBC-Br incorpora segmentos tradicionais do setor de serviços abarcados pela PMS ao comércio varejista.

Para ele, é razoável afirmar que o varejo foi o principal responsável por evitar um desempenho melhor do setor de serviços e do indicador como um todo, uma vez que a inflação se mostrou um impasse expressivo ao longo do período. Além disso, a ausência de elementos sazonais benignos fez com que as demais categorias de serviços, cuja demanda depende tanto das condições macroeconômicas correntes quanto do nível de confiança de famílias e empresas, não apresentassem avanço significativo.

Pizzani disse que este último elemento é condição central para compreender a trajetória da atividade econômica entre o primeiro e segundo trimestre. “O crescimento acelerado verificado no início do ano, puxado tanto pelo excelente desempenho da agropecuária quanto pela maior pujança da economia doméstica, que contou com amplo suporte do consumo das famílias, se deve em grande medida à fatores sazonais e estímulos pontuais característicos do período, que costumam exercer maior impacto sobre a renda e consumo destes agentes econômicos”, analisou.

Ele disse ainda que o cenário observado até aqui no segundo trimestre deve ditar a tônica do ritmo de expansão da atividade no decorrer dos próximos períodos, com ganho de tração apenas gradual após o crescimento mais tímido entre abril e junho, estimado em 0,4%.

“Fatores exógenos, como eventuais choques de oferta resultantes da instabilidade geopolítica global ou em função de condições climáticas adversas, bem como a implementação de medidas fiscais de dinamização da demanda agregada no curto prazo, seguem como riscos de cauda com probabilidade incerta de materialização, fazendo com que a participação relativa dos elementos estruturais da economia sejam centrais do ponto de vista das projeções.”

O PicPay mantém a perspectiva de crescimento do PIB em 1,70% para 2026.

Para Leonardo Costa, economista do ASA os dados de atividade divulgados até maio seguem compatíveis com um cenário de desaceleração gradual do crescimento ao longo de 2026. “O avanço de apenas 0,1% do IBC-Br no mês, somado aos resultados mais moderados observados no comércio e nos serviços, reforça a percepção de perda de fôlego da economia após o desempenho mais forte registrado no início do ano. Projetamos PIB de +0,5% no 2° trimestre de 2026.”

A Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA) estima que 36,5% das exportações do agronegócio brasileiro estarão sujeitas ao tarifaço de 25% que será aplicado pelos Estados Unidos a partir da próxima quarta-feira, 22. Os outros 63,5% restantes devem ficar isentos da alíquota adicional.

“Apesar da ampliação da lista de exceções, que passou a incluir produtos importantes do agro brasileiro, como pescados, mel e café solúvel, uma parcela relevante das exportações brasileiras continuará sujeita à medida”, afirmou a diretora de Relações Internacionais da CNA, Sueme Mori, em vídeo divulgado à imprensa.

Mori destacou que o Escritório do Representante Comercial dos Estados Unidos (USTR, na sigla em inglês) ampliou as exceções para 2.126 linhas tarifárias, em comparação com a proposta preliminar de taxação divulgada em junho.

“Esse resultado é fruto do trabalho realizado pela CNA e por outros representantes do setor privado, que atuaram diretamente junto ao governo americano na defesa técnica dos interesses do agro brasileiro. Segundo os Estados Unidos, a ampliação das exceções reflete a dependência da indústria americana de determinados insumos brasileiros, a insuficiência da oferta doméstica e os possíveis impactos da medida sobre cadeias produtivas consideradas estratégicas para o país”, explicou Mori.

Em 2025, o agronegócio brasileiro exportou US$ 11,409 bilhões em produtos aos Estados Unidos, conforme dados do Sistema de Estatísticas de Comércio Exterior do Agronegócio Brasileiro (Agrostat). “Em relação aos produtos do setor que serão tarifados, a lista inclui itens de madeira, arroz, uva, ovos, açúcar e outros. Em 2025, esses produtos representaram cerca de US$ 4,6 bilhões em vendas para o mercado norte-americano”, apontou Mori.

De acordo com ela, a CNA recebeu “com preocupação” o resultado da investigação conduzida pelo governo dos Estados Unidos, que determinou a imposição da tarifa adicional de 25% sobre os produtos brasileiros. “A CNA acredita no diálogo construtivo e continuará trabalhando em defesa do setor agropecuário brasileiro, apoiando as cadeias produtivas afetadas e buscando soluções que preservem e fortaleçam a relação comercial entre o Brasil e os Estados Unidos”, concluiu a diretora de Relações Internacionais da CNA.

Mori lembrou que a CNA participou das etapas do processo desde a abertura da investigação, com contribuições técnicas e presente nas consultas públicas realizadas em Washington. “Ao longo desse processo, a CNA defendeu o agro brasileiro e demonstrou, em dados e evidências, que a competitividade do setor não decorre de práticas estreitas de comércio, mas sim de ganhos de produtividade, inovação e investimentos realizados ao longo de décadas”, explicou Mori. Ao USTR, a CNA defendeu a exclusão de todos os produtos agropecuários brasileiros da medida, citando a complementaridade entre as cadeias produtivas dos dois países.

O presidente da Agência Brasileira de Promoção de Exportações e Investimentos (ApexBrasil), Laudemir Müller, classificou as novas tarifas aplicadas pelos Estados Unidos a produtos brasileiros como uma medida “absurda do ponto de vista comercial.” Segundo Müller, a sobretaxa de 25% vai atingir US$ 7 2 bilhões das vendas aos EUA, de um total de US$ 38 bilhões.

“Ela não tem nenhuma lógica com quem trabalha com o comércio internacional”, disse Müller, durante entrevista coletiva sobre as tarifas.

O presidente da ApexBrasil salientou que entidades e empresas americanas que fazem comércio com o Brasil trabalharam para a isenção de produtos brasileiros ao tarifaço, que foi anunciado pelos EUA na noite da última quarta-feira, 15, após a conclusão de uma investigação com base na Seção 301 da Lei de Comércio americana.

Segundo Müller, São Paulo é o Estado com maior impacto do tarifaço em termos absolutos, com 20% da exportação para os EUA afetada, o equivalente a US$ 3 bilhões. Santa Catarina tem 65% das exportações afetadas.

“Nós vamos seguir firmes o nosso trabalho que a gente já vem fazendo nos Estados Unidos apoiando empresas e entidades, junto com empresas e entidades americanas para aumentar a isenção”, disse. “Vamos ampliar o nosso trabalho para aumentar a participação brasileira dos setores que foram isentos.”

A lista de exceções à nova tarifa veio com uma ampla relação de itens isentos, dentre eles celulose, petróleo bruto e gás natural, bem como aeronaves civis, motores e componentes aeroespaciais. Além disso, a medida não traz novidades para o setor siderúrgico, que segue taxado em 50% para exportações aos EUA.

Müller disse, ainda, que a ideia é ampliar as exportações de produtos isentos das tarifas americanas, como mel e pescados.