Dia: 19 de agosto de 2026

A decisão de manter os juros nos EUA, tomada pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) no fim de julho, teve um amplo debate sobre os rumos da inflação, com apoio para alta de juros já naquele encontro se mostrando maior do que os três votos dissidentes apontavam. O contexto da decisão está na ata da reunião, que foi divulgada nesta quarta-feira (19).

Segundo Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, isso ocorre porque diversos participantes não votam em toda reunião, já que o Federal Reserve (Fed), o banco central dos EUA,  alterna esse direito entre os presidentes dos bancos regionais a cada ano. “Por isso, é possível que mais dirigentes defendam uma posição no debate do que os que efetivamente a registram no voto final”, explica Kayo. 

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“O ponto central é justamente que os membros que defenderam a alta de juros não estavam apenas isolados em uma posição”, afirma Nicolas Gass, chefe de alocação de investimentos e sócio da GT Capital. Ele aponta que a ata mostra, inclusive, que alguns deles argumentaram que subir agora ajudaria justamente a evitar altas maiores mais adiante. 

“Quando você tem múltiplos participantes dizendo que ‘aperto adicional provavelmente será necessário’ e dois presidentes regionais sem voto sinalizando publicamente que também teriam apoiado a alta, fica claro que o Comitê estava a um dado ruim de distância de perder a maioria pela manutenção”, avalia Camilo Cavalcanti , Gestor da Oby Capital.

Inflação

Leonardo Costa, economista do ASA, destaca que a ata do Fomc mostra um comitê preocupado com a inflação, “com viés claramente vigilante”, mas sem consenso para alta.

Na avaliação dele, a autoridade monetária está em modo de espera, mas com uma ala hawkish defendendo a alta de juros caso os dados mostrem um cenário de deterioração.

Apesar do maior apoio para a alta de juros do que os três dissidentes apontavam, Costa pontua que a avaliação predominante foi de que a inflação deve desacelerar no restante do ano, na medida em que os efeitos das tarifas e do choque de energia se dissipem. 

Ele também pontuou que muitos participantes defenderam que a pressão inflacionária está disseminada em diversas categorias, especialmente em serviços subjacentes e em setores ligados à Inteligência Artificial (IA). “A ata deixa claro que os riscos para a inflação continuam assimétricos para cima, agravados pela escalada do conflito no Oriente Médio e pela sucessão de choques de oferta dos últimos anos”, afirma.

Gass destaca que, quando a alta é generalizada, o diagnóstico muda para a pressão de demanda e o argumento a favor de uma alta de juro fica mais forte.

No entanto, os dados que vieram depois da reunião do Fomc, mostrando um mercado de trabalho mais fraco em julho e o núcleo da inflação mais comportado, alteraram a projeção de probabilidade de alta de juros em setembro, afirma Cavalcanti, da Oby. Ainda assim, a expectativa é de que haja ao menos uma alta de juros neste ano, já que a inflação não deve arrefecer no ritmo que o Fomc gostaria.

Cláudia Moreno, economista do C6, aponta que mesmo com os dados mais fracos, ainda há um mercado de trabalho sólido nos EUA que deve manter a taxa de emprego estável e a inflação seguirá pressionada devido aos preços de energia o que, dado o contexto, pode levar a uma alta de juros nos EUA. Segundo Moreno, o C6 mantém a projeção de duas altas de juros neste ano, de 0,25 pontos percentuais cada.

O banco Daycoval, no entanto, manteve a expectativa de manutenção de juros nos EUA no intervalo atual de 3,50% a 3,75% até o fim de 2026 e retirou a projeção de dois cortes em 2027.

Menos reuniões, mais dados

Outro ponto destacado pelos economistas foi a defesa do presidente do Fed, Kevin Warsh, de reduzir o número de reuniões de oito ao ano para seis, fazendo com que o comitê reunisse mais dados econômicos a cada encontro. Gass afirma que nenhuma decisão foi tomada neste sentido, mas mostra a postura de Warsh de conduzir a política monetária com base em dados acumulados e não em relação à expectativa do mercado.

Marcos Praça, diretor de análise da ZERO Markets Brasil, avalia que a mudança no número de reuniões poderia trazer mais impacto na decisão sobre juros, já que muitos encontros acabam sendo pela manutenção de juros, a espera de mais dados.

Impacto no Brasil

A decisão de juros nos EUA é acompanhada de perto no Brasil porque a política monetária de lá influencia na daqui. Leonardo Mendes, economista da Manchester Investimentos, aponta que a ata é “marginalmente negativa” para os juros longos do Brasil, porque aumenta a pressão para os títulos públicos brasileiros, dada a saúde fiscal do país. Isso significa que os juros que o Tesouro Nacional teria que pagar mais juros para atrair os estrangeiros e compensar o risco. Mas, se o Fed ficar parado ou subir mais 0,25 ponto percentual, a diferença de juros atrairia os investimentos ao Brasil.

O preço médio da gasolina cobrado nos Estados Unidos atingiu US$ 4,08 nesta quarta-feira, ante US$ 4,06 ontem e US$ 4,03 há uma semana. A última vez que o preço ficou abaixo dos 4 dólares foi em 19 de julho, quando atingiu US$ 3,99. Os dados são Associação Automotiva Americana (AAA) e espelha a nova onde incerteza sobre a guerra no Oriente Médio, que mantém o preço do barril de petróleo acima dos US$ 90.

Essa valor é uma média feita pela entidade, pois há estados, como Califórnia e Washington, onde os preços têm ficado constante mente acima dos US$ 5. Enquanto isso, estados mais ao sul, como Louisiana e Mississipi, mostram valor de US$ 3,6 por galão. O valor mais baixo nessa quarta-feira foi encontrado em Indiana (US$ 3,56, em média).

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A NBC News destaca uma análise da Universidade Brown, de que o aumento dos preços da gasolina desde o início da guerra – em fevereiro – custou aos americanos mais de US$ 40 bilhões.

No final de semana, o presidente Donald Trump disse não estar preocupado com o valor atual do combustível. “Para você pagar um pouquinho a mais pelo seu combustível, (…) você está fazendo isso para que um país muito maligno não possa ter uma arma nuclear. Lembre-se disso quando estiver pagando US$4. Eu nunca me desculparei.”

O ​ministro da Fazenda, ​Dario Durigan, disse nesta quarta-feira ​que ⁠as ​taxas de ⁠juros de ​longo prazo pagas pelo Tesouro ‌Nacional para rolar a dívida pública brasileira são muito ‌altas, ​algo inaceitável e ‌que precisa ser solucionado.

– O Tesouro Nacional, que é quem mais tem condição de pagar um título no país, tem hoje uma conta muito grande de pagar, com juro alta, isso é inaceitável – afirmou, em evento do setor de saúde.

Como mostrou O GLOBO nesta quarta-feira, a alta da taxa básica de juros, os “prêmios” cobrados pelos investidores em razão das incertezas externas e fiscais e a série de programas de crédito lançados pelo governo têm elevado o custo efetivo da dívida pública para os maiores patamares em uma década e ampliado as pressões sobre as contas públicas do país.

A chamada taxa de juros implícita, que é uma medida calculada pelo Banco Central (BC) para capturar o custo total do endividamento do governo, chegou a 13,2% no acumulado em 12 meses para a dívida bruta, o maior patamar desde novembro de 2016.

Esse indicador leva em conta também a composição da dívida pública, que contém títulos atrelados à Selic, prefixados, ligados à inflação, cambiais, entre outros compromissos do governo.

– Eu sempre digo que nunca podemos abaixar a guarda e achar que o trabalho está resolvido, porque não está – afirmou o ministro.

Segundo ele, há uma “grande milha final” para cumprir no futuro, citando um compromisso de trajetória sustentável das contas públicas e os juros.

– O papel do governo brasileiro é seguir avançando, sem arroubos, achando que tem bala de prata, para que a gente resolva essa milha final. É preciso que continue trabalhando no próximo governo para resolver essa questão.

KIEV, 19 Ago (Reuters) – As exportações de trigo da Ucrânia poderiam cair para um volume entre 5 milhões e 10 milhões de toneladas métricas na safra 2026/27, que vai de julho a junho, caso seus portos do Mar Negro continuem bloqueados pelos ataques russos, informou a consultoria ASAP Agri.

Os portos marítimos ucranianos no complexo portuário de Odessa interromperam efetivamente suas operações no final de julho devido a ataques russos com drones e mísseis contra terminais e embarcações.

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A Ucrânia exportou cerca de 14 milhões de toneladas de trigo na safra 2025/26 e 15,7 milhões de toneladas na safra 2024/25.

Normalmente, a Ucrânia consegue exportar até 6 milhões de toneladas de diversos grãos mensalmente a partir de seus três portos de Odessa.

A ASAP Agri afirmou que as exportações russas de trigo também poderiam cair nesta safra.

A Ucrânia intensificou recentemente seus ataques às instalações portuárias russas, aumentando os temores de que a escalada dos ataques entre dois dos principais exportadores mundiais de grãos possa levar à escassez global.