A atividade econômica não-petrolífera nos países do Oriente Médio mostrou recuperação em julho, de acordo com análise geral das pesquisas com gerentes de compras dos setores de manufatura e serviços, os chamados PMIs. Desde março, quando o conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã começou a afetar os negócios, a Arábia Saudita tem liderado a recuperação, enquanto Emirados Árabes Unidos e Líbano mostram estabilidade e Kuwait e Catar continuam enfrentando dificuldades.
O índice geral de PMI para o Oriente Médio, derivado ponderando dados individuais de pesquisas pelo PIB não petrolífero de cada economia, caiu de 58,9, em fevereiro para 48,5 em março, indicando a primeira contração da produção na região em quase seis anos.
No entanto, o índice desde então se recuperou para um nível de 55,4 em julho, praticamente inalterado em relação às leituras observadas em maio e junho, embora bem abaixo da média de 58,9 vista nos três meses anteriores ao conflito.
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Março viu a atividade empresarial na Arábia Saudita cair pela primeira vez desde agosto de 2020, durante a pandemia de Covid-19, com a produção também caindo no Kuwait pela primeira vez desde o início de 2023 e diminuindo no Líbano pela primeira vez em oito meses.
Enquanto isso, o crescimento desacelerou acentuadamente nos Emirados Árabes Unidos, incluindo em Dubai, enquanto a recessão se aprofundou no Catar.
Na avaliação de Chris Williamson, economista-chefe da S&P Global, as tendências variaram desde março. “O maior crescimento da produção nos três meses até julho foi registrado na Arábia Saudita, embora permanecendo abaixo do ritmo observado na preparação para o conflito. Nos Emirados Árabes Unidos, o crescimento manteve-se em média estável na taxa mais lenta observada em março e abril. Enquanto isso, a produção se estabilizou em média nos últimos três meses no Líbano”, comparou.
Veja abaixo o desempenho de cada país acompanhado pela S&P Global em julho
Emirados Árabes Unidos
O Índice de Gerentes de Compras (PM®) dos EAU, ajustado sazonalmente, subiu para 52,7 em julho, depois de ter diminuído para um mínimo de mais de cinco anos de 50,8 em junho.
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Assim, o setor privado não petrolífero dos Emirados registou a sua melhoria mais intensa em quatro meses em julho, com o PMI se recuperando fortemente do mínimo de mais de cinco anos registado em junho.
A dinâmica da demanda se fortaleceu, com o crescimento dos novos negócios atingindo um pico de cinco meses, num contexto de alívio das tensões regionais e aumento dos gastos dos clientes. A expansão da produção recuperou assim o ímpeto, enquanto o emprego regressou a território de crescimento após a contração de junho.
No entanto, as perturbações persistentes na cadeia de abastecimento e as elevadas pressões sobre os custos continuaram a desafiar as empresas, mesmo com os prazos de entrega a registarem uma modesta melhoria.
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A sustentabilidade da recuperação enfrentou também ventos contrários de um nível mais fraco de confiança empresarial e de pressões concorrenciais contínuas que limitaram de certo modo o poder de fixação de preços.
Os níveis de estoques recuaram no ritmo mais rápido desde dezembro de 2025. Isto esteve parcialmente ligado a atrasos contínuos nas entregas importadas e à escassez de materiais. Embora os prazos de entrega tenham melhorado moderadamente durante julho — atribuído em parte a movimentos de navegação mais suaves através do Estreito de Ormuz — o ritmo de melhoria enfraqueceu em comparação com junho.
Para David Owen, economista da S&P Global, os dados de julho sinalizaram algum alívio para as empresas dos EAU, uma vez que a restauração da confiança empresarial e um período de fluxos comerciais mais suaves permitiram uma recuperação do crescimento. “Embora a leitura do PMI de julho de 52,7 permaneça um degrau abaixo dos níveis observados antes do conflito no Médio Oriente, proporcionou alguma garantia de que as empresas estavam a lidar melhor após um 2.º trimestre fortemente perturbado”, disse
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Ainda assim, ele acredita que a situação volátil no Estreito de Ormuz continua a tornar o futuro incerto e manteve as pressões sobre os preços elevadas em julho, que as empresas tiveram dificuldade em repercutir integralmente nos clientes num ambiente empresarial competitivo.
Dubai
O crescimento da atividade abrandou em Dubai, apesar de um aumento mais forte nas novas encomendas. O PMI de Dubai subiu de 50,7 em junho para 51,7 em julho, impulsionado principalmente por um ressurgimento do crescimento dos novos negócios. Relatos de melhoria da procura dos clientes levaram ao aumento mais acentuado das novas encomendas desde março.
No entanto, a atividade empresarial cresceu ao ritmo mais fraco desde junho de 2021, com os participantes citando ventos contrários decorrentes de pressões concorrenciais e de preços. Da mesma forma, a confiança em relação à produção futura deslizou para um mínimo de quatro meses.
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As empresas reportaram um aumento sólido dos custos dos inputs em julho, o que provocou um aumento moderado dos preços de venda. A atividade de contratação recuperou ligeiramente, após a primeira queda no número de funcionários em 15 meses em junho.
Catar
O PMI do Catar em julho se situou em 48,5 em julho. Embora acima dos 47,6 registrado em junho, ainda está abaixo do nível que separa a contração do crescimento. Ou seja, o valor mais recente ainda sinaliza uma deterioração nas condições empresariais no setor privado não energético, embora ao ritmo mais lento na atual recessão de cinco meses.
De positivo, a empresas mostraram-se otimistas quanto às perspetivas para os próximos 12 meses para a atividade empresarial, uma vez que tanto o emprego como o trabalho pendente aumentaram.
As previsões de aumento da atividade empresarial refletiram uma demanda esperada mais forte, melhoria das condições de mercado, recomeço de projetos e aumento da força de trabalho. O grau geral de sentimento positivo diminuiu desde junho, no entanto. As previsões fortaleceram-se na indústria transformadora e na construção, mas moderaram-se nos serviços e no comércio, tanto no atacado como no varejo.
Houve um novo aumento da pressão inflacionista dos custos para as empresas do setor privado não energético em julho. A taxa de inflação dos preços dos fatores de produção acelerou pelo sétimo mês consecutivo, um recorde do inquérito, para o nível mais forte desde outubro de 2024. A inflação salarial acelerou para um máximo de cinco meses, compensando um aumento mais lento nos preços de compra.
Para Trevor Balchin, diretor de Economia da S&P Global Market Intelligence, os dados de julho continuaram a sinalizar uma pressão inflacionista crescente. “A inflação dos preços dos fatores de produção acelerou pelo sétimo mês consecutivo, um recorde, enquanto os preços de venda foram aumentados ao ritmo mais rápido desde dezembro de 2022. No entanto, a inflação dos preços de compra abrandou pelo segundo mês consecutivo, sugerindo que os aumentos dos preços das matérias-primas atingiram o pico em maio.”
Egito
O Índice de Gestores de Compras do Egito melhorou para 46,8 em julho, acima do mínimo de 41 meses de 46,0 registado em junho. No entanto, o valor mais recente indicou um declínio acentuado nas condições operacionais globais, e o sétimo mês consecutivo de contração. Estes sinais iniciais para o terceiro trimestre de 2026 correlacionam-se com um PIB crescendo a uma taxa anual de 4%.
A confiança empresarial atingiu o seu nível mais alto desde junho de 2022, com as empresas demonstrando maior otimismo em relação à procura futura, bem como às pressões sobre os preços, que abrandaram significativamente em julho. No entanto, as carteiras de encomendas totais continuaram a cair, levando a reduções na produção, no emprego e nas compras.
David Owen, da S&P Global, disse que a melhoria na confiança empresarial em julho mostrou que as empresas viram alguma luz ao fundo do túnel. “Embora a atual quebra na demanda continue a pressionar as empresas a reduzir a sua capacidade operacional, um aumento muito mais suave nos preços dos fatores de produção sinalizou que os níveis de gastos poderão começar a mudar.
“Dito isto, o abrandamento das pressões inflacionistas dependeu em grande parte do arrefecimento dos preços globais do petróleo, que foi mais aparente no início de julho, uma tendência que se inverteu um pouco à medida que o conflito no Médio Oriente voltou a intensificar-se”, disse.
Arábia Saudita
O PMI da Arábia Saudita ficou em 53,1 em julho, o que representou uma queda apenas marginal face aos 53,3 de junho, sinalizando uma melhoria sólida nas condições empresariais do setor privado não petrolífero. Este valor, confortavelmente acima do limiar neutro de 50,0, indicou uma expansão no setor pelo quarto mês consecutivo.
As empresas do setor privado não petrolífero da Arábia Saudita reportaram um sólido impulso de crescimento em julho, com as condições operacionais a melhorarem pelo quarto mês consecutivo, apesar dos persistentes ventos contrários regionais.
As empresas destacaram recuperações resilientes na produção e nas novas encomendas, em meio a novos relatos de uma recuperação moderada nos níveis de gastos. No entanto, as tensões regionais em curso e os custos de frete elevados continuaram a condicionar o desempenho das exportações e a moderar a confiança empresarial.
As condições da cadeia de abastecimento continuaram a melhorar em julho, com os prazos de entrega encurtando pelo terceiro mês consecutivo e ao ritmo mais rápido desde fevereiro. A melhoria foi auxiliada por uma maior capacidade de resposta dos fornecedores e pelo aumento do aprovisionamento local.
Para Naif Al-Ghaith, economista-chefe do Riyad Bank, a pesquisa sugere que a demanda interna está gradualmente se fortalecendo, à medida que as condições de mercado normalizam na sequência de recentes perturbações regionais, apoiando aumentos sustentados tanto na produção como nas novas encomendas.
“A demanda externa, no entanto, continuou a enfrentar ventos contrários. As encomendas de exportação diminuíram pelo quinto mês consecutivo, com os custos de frete elevados e as tensões regionais a pesarem no comércio internacional, embora o ritmo de contração tenha abrandado em comparação com os meses anteriores”, afirmou.
Ele comentou ainda que as pressões sobre os custos também mostraram sinais de alívio gradual. “A inflação dos preços dos fatores de produção moderou-se para o seu ritmo mais lento em quatro meses, à medida que os aumentos dos preços de compra abrandaram. As empresas transferiram parte destes custos para os clientes através de preços de venda mais elevados, mas o ritmo da inflação dos preços de produção abrandou ligeiramente em relação a junho, sugerindo que as pressões inflacionistas estão a tornar-se mais geríveis.”
Kwait
O PMI global do Kwait voltou a ultrapassar a marca de 50,0 pela primeira vez em cinco meses durante o mês de julho. Aos 50,8, a leitura subiu ante os 46,4 de junho e apontou para uma ligeira melhoria na saúde do setor privado não petrolífero no início do segundo semestre do ano. Embora em território positivo, o índice permaneceu abaixo do seu nível imediatamente anterior ao início da guerra na região em fevereiro.
Tanto a produção como as novas encomendas aumentaram pela primeira vez em cinco meses durante julho. Em alguns casos, o reinício dos voos após o encerramento do espaço aéreo do país no início da guerra ajudou a conduzir a estas novas expansões. A fixação de preços competitiva também terá contribuído para o aumento das novas encomendas e, consequentemente, para a maior atividade empresarial.
Mas os relatos das empresas sugeriram que as condições de mercado se mantiveram desafiadoras como resultado do conflito na região, limitando assim as taxas de crescimento.
A atividade de compras também voltou ao crescimento pela primeira vez desde o início do conflito. O aumento das compras refletiu-se num crescimento acentuado dos estoques.
Com algumas empresas aumentando o número de trabalhadores, os custos com pessoal subiram pela primeira vez desde fevereiro, ainda que apenas ligeiramente.
Andrew Harker, diretor da S&P Global, destacou que um período de relativa calma no final de junho e início de julho e o reinício do tráfego aéreo levaram a um retorno ao crescimento no setor privado não petrolífero do Kuwait no início do terceiro trimestre do ano, e a um renovado otimismo no futuro.
“As taxas de crescimento e a confiança empresarial permaneceram, no entanto, abaixo das observadas imediatamente antes do início da guerra. Resta saber se estas tendências melhoradas poderão ser sustentadas em agosto, dadas as renovadas hostilidades observadas nas últimas semanas.”
